ベンチャーキャピタルＱ＆Ａ

比較	出資	融資
返済の必要性	返済不要	返済必要
相手に渡す見返り	配当（利益が出た場合）株式売却益	支払利息（利益関係なし）
経営権への影響	出資者に株式を渡すため影響あり	貸手に株式を渡さないので影響なし

融資の場合、毎月の返済や利息の支払があります。
出資の場合、返済が不要で、利益が出なかった場合、配当も不要です。

会社の規模が小さく、それほど利益が出ないうちは、
融資と比べて出資は負担が少ないです。
出資を受けるメリットです。

ただし、
出資の場合、ベンチャーキャピタルに株式を渡すことになります。
株式全体のうち、過半数（５１％以上）を持つようになると、
社長だけでは経営方針を自由に決定できません。
出資を受けるデメリットです。

→デメリットについて詳しく

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Ｑ２

マッチングサイトに登録して、
ベンチャーキャピタルとのマッチングが決まりました。
投資交渉面談の結果、３００万円の出資を受けられそうです。
その際、「株価算定書を出してほしい」と言われました。
それって何ですか？

Ａ２

３００万円の出資を受ける場合でも、

ひと株あたり株価３０，０００円×１００株＝３００万円
または
ひと株あたり株価３００円×１０，０００株＝３００万円
といったように、ひと株あたりの株価は様々です。

この「ひと株あたり株価」の算定根拠資料となるのが、
株価算定書となります。

株価算定書の作成方法は、
ざっくりいうと、事業計画書をもとに作成します。
しかし、自分で作れるかというと、
専門知識が必要となりますので難しいと思います。
会計事務所やコンサル会社に依頼するケースが多いです。

当事務所も対応可能です。

ベンチャーキャピタル側は
「３００万円出資したい」というように総額で判断することが多く、
株価算定書は形式的な書類になることが多いです。
投資家から求められた場合は、提出しましょう。

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Ｑ３

ベンチャーキャピタルとの交渉面談においても、
事業計画書が必要ということですけれども、
作成にあたって注意するポイントはありますか？
創業融資の創業計画書と同じように作成すれば良いですか？

Ａ３

ベンチャーキャピタルが何を求めているか、によって
作成する数字を調整した方が良いです。

■上場を目指してほしいという要望の場合、
事業計画書上は、強気の売上見込、
毎年２倍、３倍くらいの勢いで売上が増加する計画を提出します。
ベンチャーキャピタルは前向きとなります。

■配当や利息元本をきちんと支払ってほしいという要望の場合、
事業計画書上は、慎重な売上見込、
最低限、毎月これだけの利益を確保できるという計画を提出します。
ベンチャーキャピタルは安心します。
金融機関に申し込む融資と同じです。

もちろん、どちらも現実的な計画である必要があります。

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Ｑ４

ベンチャー企業にお金を出す投資家として
ベンチャーキャピタルのほかに、
エンジェル投資家という人がいると聞いたことがあります。
似たようなことをしているようですけど、どう違うんですか？

Ａ４

一般に、
・ベンチャー企業に投資を行う法人投資家＝ベンチャーキャピタル
・ベンチャー企業に投資を行う個人投資家＝エンジェル投資家
と呼ばれます。

このホームページでは、説明を単純にするため、
両者をまとめて「ベンチャーキャピタル」と呼んでいます。
仕組みを理解するうえでは、大きな問題はありません。

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Ｑ５

ベンチャーキャピタルはマッチングサイトで探す！
ということですけれども、色々ありますね。

オススメのマッチングサイトがあれば、教えていただけますか。

Ａ５

ベンチャーキャピタルから実際に出資を受けた
当事務所のお客様によれば
以下２つのマッチングサイトがオススメとのことです。

■日本最大級の起業家＆投資家募集サイト「Ｆｏｕｎｄｅｒ」

■起業家と投資家のマッチングサイト「グッドエンジェル」

マッチングサイトは有料サービスです。
サイト自体は、起業家と投資家との出会いの場を提供するのみです。
マッチングが決まれば、後は、投資家と直接交渉になります。